Итоги
февраля
Ситуация на российских рынках:
А Н Н А
П ЕР ВИ Н К И Н А ,
аналитик
финансовой группы
«Калита-Финанс»
С декабря 2010 года мы наблюдаем
процесс укрепления отечественной
валюты: курс доллара с отметки
31 руб. снизился почти до 28 руб.
Какой динамики стоит ожидать до
конца весны? Для этого надо по-
нять, какие факторы сейчас оказы-
вают воздействие на формирование
курса рубля.
Во-первых, это рост экономи-
ки. Если денежная масса остает-
ся неизменной, а ВВП (внутренний
валовой продукт) страны увеличи-
вается, то национальная валюта бу-
дет укрепляться. Когда предложение
товаров растет, пропорционально
повышается спрос на деньги, что за-
ставляет национальную валюту до-
рожать. В настоящее время про-
гнозы по ВВП России достаточно
оптимистичны: по итогам 2011 года
ожидается прирост минимум
на 4%. Это будет поддерживать курс
рубля.
Второй фактор - объем денеж-
ной массы. Принцип здесь тот же,
что и при росте ВВП: чем больше де-
нег, тем они дешевле. И наоборот,
чем денег меньше, тем они дороже.
Например, за минувший февраль
30 В
апрель - май 2011
объем наличных денег в обраще-
нии и на счетах в банках, по данным
Центробанка, сократился на 3,5%,
в это же время рубль укрепился бо-
лее чем на 3%.
Третий фактор - темпы инфля-
ции. Как правило, при формирова-
нии денежно-кредитной политики
центробанки стараются удержи-
вать курс национальной валюты на
уровнях, которые позволяют сни-
зить инфляцию. Однако Банк Рос-
сии никогда не ставил своей целью
уменьшить инфляцию денежными
методами.
Четвертый фактор - саль-
до торгового баланса страны. Ес-
ли с предыдущими факторами все
достаточно просто и понятно на
интуитивном уровне, то влияние
сальдо платежного баланса выгля-
дит запутаннее: оно переплетено
с мировыми ценами на нефть, зо-
лото-валютными резервами и де-
нежно-кредитной политикой Цен-
тробанка. На практике это выглядит
примерно следующим образом: ког-
да цены на нефть растут, компа-
нии - экспортеры сырья имеют бо-
лее высокую выручку в долларах.
Для выплаты зарплат, налогов, диви-
дендов и вливания прибыли в рас-
ширение производства долларовую
выручку необходимо конвертиро-
вать в рубли. Соответственно рас-
тет спрос на рубли, что приводит
к укреплению курса российской ва-
люты. Такую картину мы и наблю-
даем в последние месяцы: как толь-
ко цены на нефть поднялись выше
$90 за баррель, американская ва-
люта стала дешеветь относительно
рубля.
Учитывая все вышеприведенные
факторы, можно ожидать, что курс
доллара не упадет ниже 28 руб. Бо-
лее сильно укрепиться рублю в ны-
нешних условиях Центробанк вряд
ли позволит. К концу же весны воз-
можно некоторое укрепление аме-
риканской валюты - например, до
29,5 руб. за доллар.
ЕВ ГЕН И Й
ХМ ЕЛ ЬН И Ц К И Й ,
ведущий аналитик
Ассоциации защиты
информационных
прав инвесторов
(АЗИПИ)
В 2011 году мировые фондовые
рынки пока выглядят неуверенно.
Это следствие многих событий,
которые неоднозначно повлияли на
экономическую ситуацию. Среди
факторов, двигающих рынки в этом
году, можно выделить три наи -
более важных: политический кри-
зис в Северной Африке и на Ближ-
нем Востоке, денежная политика
Федеральной резервной систе-
мы США и других ведущих центро-
банков, а также землетрясение
в Японии.
Ситуация в Северной Африке на-
чала ухудшаться в январе, после пе-
ФОНДОВЫЙ
ФОТО ПРЕДОСТАВЛЕНЫ ПРЕСС-СЛУЖБАМИ
предыдущая страница 30 Личный Бюджет 2011 04-05 читать онлайн следующая страница 32 Личный Бюджет 2011 04-05 читать онлайн Домой Выключить/включить текст