Достаточно сказать, что основной
американский индекс
8&Р500
при-
бавил всего 7,4%.
В 2010 году в России было вы-
годнее вкладываться не в раскру-
ченные «голубые фишки», а в ак-
ции второго эшелона. Если индекс
компаний высокой капитализа-
ции вырос на 11,2%, то за это же
время индексы компаний сред-
ней и малой капитализации взлете-
ли на 42 и 40% соответственно. Та-
кие результаты объясняются тем,
что в 2009 году основной инвести-
ционный спрос был сосредоточен
в «крупняке», и во многом эта тема
была уже отыграна. Неудивитель-
но, что в 2010 году инвесторы друж-
но переключились на акции малых
И
средних компаний.
Наиболее удачными оказались
сделки с бумагами эмитентов, чей
бизнес больше ориентирован на
внутрироссийский рынок и меньше
зависит от мировой конъюнктуры.
Так, индекс акций машиностроения
с начала года вырос на 56,3%, а ин-
декс бумаг потребительского секто-
ра поднялся на 51,4%.
При этом индекс нефтяных эми-
тентов увеличился всего на 10,5%,
что стало худшим показателем сре-
ди всех отраслевых индексов ММВБ.
Впрочем, удивляться нечему: нефтя-
ной индекс лишь повторил динами-
ку роста цен на нефть - они подня-
лись на 10,6%.
В целом, несмотря на рост рос-
сийского рынка в последние два го-
да, к докризисным максимумам он
еще не подобрался, а это значит, что
остается неплохой потенциал для
подъема. Правда, котировки бумаг
некоторых секторов уже превысили
докризисные уровни.
Факторы риска
В 2011 году ситуация на фондовом
рынке по-прежнему будет зависеть
от темпов посткризисного оживле-
ния мировой экономики. О второй
волне кризиса речь сейчас вроде бы
уже не идет, однако налицо замед-
ление темпов восстановления. В та-
кой ситуации на первый план выхо-
дят эффективность и правильность
политики Федеральной резервной
службы - от этого зависит состояние
не только американской, но и миро-
вой экономики. Однако насчет того,
как будет действовать ФРС, единства
мнений нет. Ряд экспертов считают,
что вливание почти триллиона дол-
ларов в американскую экономику не
принесет ощутимой отдачи, но мо-
жет ускорить инфляцию, и ее будет
сложнее контролировать.
В 2011 году инвесторы также бу-
дут пристально следить за разви-
тием ситуации в еврозоне. С серь-
езными долговыми проблемами
Если по случится
непредвиденного,
российские бумаги
будут расти в цене.
ОЖИВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ
ПРОДОЛЖАЕТСЯ, А НАШИ
КОМПАНИИ ВСЕ ЕЩЕ
НЕДООЦЕНЕНЫ
столкнулся ряд европейских госу-
дарств, и пока непонятно, как эти
проблемы могут быть решены.
Еще один важный фактор, кото-
рый будет держать инвесторов в на-
пряжении, - ситуация в Китае. Без
этой страны давно уже нельзя пред-
ставить себе глобальную экономи-
ку. Поднебесная демонстрирует вы-
дающиеся темпы экономического
роста, что притягивает в страну спе-
кулянтов со всего мира. Мощный
приток в Китай «горячих» денег рас-
кручивает инфляцию. Нетрудно
предположить, что пекинские фи-
нансовые власти постараются сдер-
жать рост денежной массы, но это
охладит национальную экономику.
В то же время нужно учитывать,
что Китай - один из крупнейших
в мире потребителей сырья. Поэто-
му замедление темпов экономичес-
кого роста в этой стране неизбеж-
но приведет к снижению спроса на
металлы и энергоносители, а как
следствие - и мировых цен на них.
В результате пострадают котировки
акций российских сырьевых компа-
ний, что, в свою очередь, негативно
отразится на отечественных бирже-
вых индексах в целом.
Перспективы
прибыли
Если негативные сценарии не ре-
ализуются, то по мере улучшения
макроэкономических показателей
спрос на акции российских компа-
ний будет возрастать.
Российские бумаги выглядят
весьма привлекательно для инвес-
тиций. Во-первых, ряд секторов на-
шей экономики еще не восстановил
свои докризисные позиции, а во-
вторых, многие отечественные ком-
пании явно недооценены по срав-
нению с зарубежными аналогами.
Яркий пример - «Газпром»: у его ак-
ций в следующем году видится хо-
роший потенциал роста. Да и в це-
лом бумаги нефтегазового сектора
будут укреплять свои позиции, если,
конечно, мировой спрос на топли-
во станет расти. От поведения меж-
дународных потребителей будет за-
висеть и динамика котировок акций
металлургических предприятий.
На стоимость бумаг российс-
ких телекоммуникационных и энер-
гетических компаний в значитель-
ной мере повлияет реформирование
этих отраслей.
Перспективы российского рынка
выглядят оптимистично. При пози-
тивном сценарии развития событий
индекс ММВБ в следующем году мо-
жет вырасти на 20-30%.
62 Ш декабрь 2 0 1 0 -январь 2011
предыдущая страница 63 Личный Бюджет 2010 12-01 читать онлайн следующая страница 65 Личный Бюджет 2010 12-01 читать онлайн Домой Выключить/включить текст