и
н
в е с т о
р
Итоги-
2 0 1 0
, прогнозы
-2 0 1 1
Увы, в этом году на российских биржах уже не было
того безудержного роста, которым запомнился
игрокам год 2009-й, когда доходы инвесторов
измерялись двух-, а иногда и трехзначными числами
ЕВГЕНИЙ ХМЕЛЬНИЦКИЙ, ведущий аналитик
Ассоциации защиты информационных прав инвесторов
С
итуацию на отечествен-
ных торговых площадках
в 2010 году определяли не
столько внутри российские факторы,
сколько ожидания инвесторов по
поводу посткризисного восстанов-
ления мировой экономики. И основ-
ное внимание было приковано к по-
ложению в США, Европе и Китае.
Год начался позитивно, старто-
вавшее в 2009 году биржевое ралли
продолжалось до весны 2010-го. Эй-
фория, охватившая инвесторов во
всем мире, угасла вместе с опасения-
ми относительно второй волны кри-
зиса. Поводом для испуга на сей раз
стали проблемы Старого Света. Вы-
яснилось, что Греция находится на
грани дефолта, стране пришлось об-
ратиться за помощью к Евросоюзу.
Это заметно ухудшило настроения
международных инвесторов и заста-
вило их избавляться от рисковых ак-
тивов, к которым относятся и рос-
сийские акции. Фондовые индексы,
в том числе и наши, начали пикиро-
вать. Пошли разговоры о крахе евро
и даже возможном развале ЕС. Обе-
щание руководства Евросоюза пре-
доставить Греции €110 млрд по-
могло стабилизировать ситуацию.
Однако причины д ля страхов у ин-
весторов остались. Оказалось, что
в тяжелом финансовом положении
находится не одна только Греция,
а еще Португалия, Ирландия и Испа-
ния. Инвесторы пребывали в явной
растерянности, вдобавок этот пери-
од рыночной неопределенности сов-
пал со временем летних отпусков,
когда активность на биржах и так
традиционно низка.
Ближе к сентябрю рынки нача-
ли выходить из спячки. У биржеви-
ков наконец-то появилась инвест-
идея, причем идея роста. Подкинула
ее Федеральная резервная система
США: американский регулятор, не-
довольный медленными темпами
восстановления национальной эко-
номики, заявил о готовности сти-
мулировать процесс с помощью но-
вых денежных вливаний. Для этого
ФРС пришлось бы запустить печат-
ный станок, подстегнув инфляцию.
Ожидания такого развития событий
спровоцировали ослабление амери-
канской валюты: инвесторы стали
избавляться от долларов и вклады-
ваться в акции и сырье.
Когда инфляционные ожидания
возрастают, инвесторы, пытаясь
обезопасить себя от обесценивания
денег, вкладываются в более рис-
кованные, но и более доходные ак-
тивы. Российские акции как нельзя
лучше вписывались в такую концеп-
цию, поэтому каш рынок захлестну-
ла волна покупок.
Идея денежного стимулирова-
ния американской экономики вла-
дела умами инвесторов весь сен-
тябрь и октябрь. В этот период
наблюдалось нетипичное поведение
рынков: на негативные американ-
ские макроэкономические данные
они реагировали ростом, на пози-
тивные - снижением. Логика состо-
яла в том, что улучшение экономи-
ческих показателей могло заставить
ФРС отказаться от денежной инъек-
ции. Но в начале ноября ФРС все же
объявила о программе стимулиро-
вания на $900 млрд.
Еще одним драйвером осенне-
го биржевого роста стала хорошая
квартальная финансовая отчетность
американских корпораций. Они по-
казали рост выручки и чистой при-
были. Дополнительным позитив-
ным фактором для нефтезависимого
российского фондового рынка были
достаточно высокие цены на «чер-
ное золото».
Лидеры
и аутсайдеры
Осеннее ралли вытащило россий-
ский рынок в область более или ме-
нее приличной доходности. С нача-
ла года до середины ноября индекс
ММВБ вырос на 13,6%, индекс РТС
укрепился на 11,4%. На отечест-
венных биржах наблюдался более
сильный подъем, чем за океаном.
декабрь2010 -январь 2011
СЕ 61
предыдущая страница 62 Личный Бюджет 2010 12-01 читать онлайн следующая страница 64 Личный Бюджет 2010 12-01 читать онлайн Домой Выключить/включить текст