С
огласно российско-
му законодательст-
ву пай ПИФа явля-
ется ценной бума-
гой, с ним можно
совершать сделки
купли и продажи. Такие операции
называются вторичным обращени-
ем паев, обращение может проис-
ходить на внебиржевом рынке и не-
посредственно на бирже. В первом
случае организаторами торгов вы-
ступают инвестиционные компа-
нии или банки, обычно являющиеся
родственными структурами компа-
ний, которые управляют ПИФами.
Они выставляют собственные коти-
ровки на покупку и продажу паев,
основываясь на прогнозах динами-
ки их стоимости.
При биржевом обращении бир-
жа выступает единым посредни-
ком для большого количества поку-
пателей и продавцов. Цены зависят
от соотношения спроса и предло-
жения. Важную роль для биржево-
го обращения играет ликвидность -
возможность быстро продать или
купить паи. Чем выше ликвидность
тем меньше разница между коти-
ровкой на покупку и котировкой
на продажу пая - так называемый
спред. Чтобы уменьшить эту разни-
цу (снизить спред), управляющие
компании иногда прибегают к услу-
гам маркетмейкеров - особых иг-
роков на бирже, которые обязуют-
ся покупать или продавать заранее
оговоренный объем паев, поддер-
живая их ликвидность.
Чтобы получить возможность
торговать паями на бирже, част-
ному инвестору придется открыть
счет у брокера, допущенного к тор-
гам на российских фондовых бир-
жах - ММВБ или РТС. Далее тор-
говля паями ничем не отличается
от операций с другими ценными бу-
магами. Клиент подает заявку бро-
керу на покупку или продажу через
интернет-терминал или по телефо-
ну, и, если в системе находится про-
давец или покупатель, сделка совер-
шается. Отметим, что торги ведутся
лотами - продать или купить можно
только целое количество паев; за-
ключить сделку, скажем, на 1,6 пая
не получится.
Ограничения и рост
После того как вы купили паи, они
переходят на хранение в депозита-
рий который считается номиналь-
ным держателем этих ценных бу-
маг. Но пайщик вправе в любой
момент распорядиться паями по
сооственному усмотрению - либо
вновь выставить их на биржу, ли-
бо предъявить к погашению управ-
ляющей компании. Последнее воз-
можно только для паев открытых
ПИФов
(
фондов
,
купить и погасить
пай которых можно в любой мо-
мент.
-
«ЛБ»),
а также интерваль-
ных фондов
(купить и погасить пай
которых можно в определенные ка-
лендарные периоды.
-
«ЛБ»)
-
в от-
резки, предусмотренные для пога-
шения паев. Пай закрытого ПИФа
(фонда, после формирования кото-
рого прием новых пайщиков прекра-
щается.
-
«ЛБ»)
можно погасить
лишь по окончании работы фонда.
Еше одна оговорка: торговать-
ся на оиржах могут паи не всех фон-
дов, а только тех, которые не пред-
назначены для квалифицированных
инвесторов - категории клиентов,
отвечающих определенным требо-
ваниям Федеральной службы по фи-
нансовым рынкам (ФСФР).
Этот биржевой рынок в России
еще довольно молод, первые тор-
ги паями инвестиционных фондов
стартовали в 2003 году. Однако за
прошедшие семь лет многое изме-
нилось. На сегодняшний день на-
считывается больше 250 ПИФов,
паи которых обращаются на бир-
же. Если в 2009 году объем торгов
паями на ММВБ подошел к 11 трлн
руб., то за девять месяцев 2010 го-
да было совершено сделок уже на
14 трлн. Все это позволяет рас-
считывать, что рынок будет расти
и привлекать все новых инвесторов.
Биржевые плюсы
Торговля на бирже решает прежде
всего две проблемы частного ин-
вестора - покупать и продавать паи
становится легче.
Лишь немногие управляющие
компании имеют филиальную сеть
по всей России, да и то, как пра-
вило, в крупных городах. Потен-
циальные инвесторы в городах,
где филиала этих УК нет, просто
не могут купить паи. Когда бумаги
ПИФов обращаются на бирже, си-
туация гораздо проще. Городов, где
есть интернет и работает хотя бы
одна брокерская компания, значи-
тельно больше, чем тех, где есть от-
деления по продаже паев. Если паи
торгуются на бирже, можно про-
водить сделки, не выходя из дома,
при этом важным моментом явля-
ется то, что цена известна сразу. Па-
уза между подачей заявки в управ-
ляющую компанию и заключением
22 ИЗ ноябрь 2010
предыдущая страница 19 Личный Бюджет 2010 11 читать онлайн следующая страница 21 Личный Бюджет 2010 11 читать онлайн Домой Выключить/включить текст