куш. Например, если цена облига-
ций с номиналом в 1000 руб. упа-
ла до 200 руб., нетрудно подсчитать,
что, купив бумаги и дождавшись их
погашения, можно увеличить капи-
тал в 5 раз! Если, конечно, компа-
ния найдет средства, чтобы распла-
титься с держателями облигаций,
что вовсе не гарантируется.
Чем больше риск,
тем выше ставки
Облигации может выпускать прак-
тически любой субъект экономики.
В зависимости от статуса эмитен-
та облигации делятся на два основ-
ных класса: государственные и кор-
поративные (выпускаемые компа-
ниями). В свою очередь госбума-
ги подразделяются на федеральные
(облигации правительства России),
региональные (облигации субъек-
тов Российской Федерации) и му-
ниципальные (облигации горо-
дов) . Самыми надежными считают-
ся облигации федерального займа.
Впрочем, наше правительство успе-
ло подмочить свою облигацион-
Чем надежнее
облигация, тем
меньше ее
доходность.
НЕТ СОВЕРШЕНСТВА
В ЭТОМ МИРЕ, и с эти м
ПРИДЕТСЯ СМИРИТЬСЯ,
ГОСПОДА ИНВЕСТОРЫ
ную репутацию дефолтом, отказав-
шись в 1998 году от выплат по сво-
им краткосрочным обязательствам,
печально знаменитым ГКО.
По федеральным и региональ-
ным облигациям полагаются фис-
кальные преференции: начисля-
емый по ним процентный доход не
облагается подоходным налогом
(текущая ставка -13%). Для кор-
поративных бумаг такой поблаж-
ки нет.
Неформально облигации так-
же разделяют на эшелоны - первый,
второй, третий. Эта оценка основы-
вается на устойчивости финансово-
го положения эмитента, его кредит-
ном рейтинге (он говорит о способ-
ности вовремя рассчитаться с дер-
жателями облигаций и об их лик-
видности - возможности быстро
продать бумаги, которая зависит от
объема их выпуска).
Зависимость здесь простая: чем
выше эшелон, чем надежнее эми-
тент облигации, тем ниже ее доход-
ность. И наоборот.
К первому эшелону относят-
ся облигации федерального зай-
ма и крупнейших компаний стра-
ны. Риск дефолта по таким бумагам
крайне низок, поэтому доходность
у них небольшая. В последнее вре-
мя, как правило, 6-7% годовых.
Второй эшелон - это облига-
ции хорошо известных на рынке ре-
гиональных компаний. Ставки по
ним обычно держатся в диапазоне
8-10% годовых.
Третий эшелон - облигации ма-
лоизвестных компаний, информа-
ционную открытость которых следу-
ет признать низкой, а долговую на-
грузку, напротив, высокой. Осозна-
вая малопривлекательность таких
бумаг, эмитенты, чтобы привлечь
Л °
ЯР
44 СЕ июль - август 2010
предыдущая страница 40 Личный Бюджет 2010 07-08 читать онлайн следующая страница 42 Личный Бюджет 2010 07-08 читать онлайн Домой Выключить/включить текст