с а м
с е б е и н в е с т о р |
мнения экспертов
ка - инвестиции в «защитные» ак-
ции. Это бумаги предприятий, чья
деятельность менее всего подверже-
на кризису и котировки акций кото-
рых даже в трудные для рынка вре-
мена могут расти. Мы считаем тако-
выми компании телекоммуникаци-
онного сектора - «КОМСТАР-ОТС»
и «МГТС», фармацевтического - «Ве-
рофарм» и электроэнергетического -
те же «Холдинг МРСК», «МРСК Цент-
ра», «МРСК Юга» и «МРСК Урала».
НЕПРОФЕССИОНАЛАМ
ЛУЧШЕ ПОКА ЗАНЯТЬ
ПОЗИЦИЮ «ВНЕ РЫНКА»
АНДРЕЙ
ВЕРНИКОВ,
заместитель
генерального
директора по
инвестиционному
анализу ИК «Церих
Капитал
Менеджмент»
Наиболее вероятный сценарий на
летние месяцы - колебания индекса
ММВБ в диапазоне 1280-1500 пунк-
тов. Во второй половине года из-
лишняя денежная масса начнет изы-
маться с финансовых рынков, по-
этому многие крупные инвесторы
летом займут выжидательную по-
зицию. Непрофессиональному ин-
вестору также лучше занять пози-
цию «вне рынка» по большинству
акций. В 2009 году рынок показал
значительный рост, и теперь гово-
рить о его фундаментальной недо-
оценке не приходится. К примеру,
акции венгерских и южнокорейских
компаний дешевле, чем отечест-
венные. Говоря о дешевизне рос-
сийских акций, эксперты, как пра-
вило, подразумевают, что цены на
нефть в ближайшие годы будут рас-
ти. Но долгосрочные прогнозы цен
на нефть даже от экспертов энерге-
тических агентств редко сбывают-
ся. По нашему мнению, в ближай-
шие годы цена на нефть останет-
ся на высоком уровне, но летом мы
не исключаем снижения стоимости
в район $75 за баррель.
Отечественные инвесторы ждут
прихода иностранного капита-
ла в Россию, но надеяться на то,
что российские акции будут поку-
пать «широким фронтом», не стоит.
В 2009 году Россия продемонстри-
ровала самый глубокий спад эко-
номики среди стран БРИК и «Боль-
шой семерки» - 7,9%, что показыва-
ет низкое качество экономической
политики.
Акции банковского и энергети-
ческого секторов нам кажутся до-
рогими, зато в нефтегазовых акци-
ях торговые идеи остались. Для ин-
весторов, которые вкладываются
на срок более трех лет, рекоменду-
ем покупку акций «Газпрома». Сей-
час в мире наблюдается устойчивый
спрос на газ. Стоит также рассмот-
реть покупку бумаг компании «НО-
ВАТЭК». Ее кризис практически не
коснулся: в последние годы наблю-
дается стабильный рост добычи га-
за, а дополнительным двигателем
роста котировок может стать учас-
тие в разработке огромного Шток-
мановского месторождения.
Также интересны для долгосроч-
ных инвестиций акции «ЛУКОЙЛа»:
их котировки в ближайшие три го-
да могут вырасти на 50%, посколь-
ку сейчас компания фундаменталь-
но недооценена.
СЛАБОЕ ЛЕТО И ТРИ
СЦЕНАРИЯ НА БОЛЕЕ
ОТДАЛЕННОЕ БУДУЩЕЕ
На рынок акций можно смотреть
в разрезе момента (сложившейся
динамики) и прогнозов на будущее.
С точки зрения момента рын-
ки акций во всем мире привлека-
тельны: многие индексы находят-
ся в районе послекризисных или да-
же абсолютных максимумов. Одна-
ко нельзя не заметить, что бурный
рост прошлого года остался позади,
рынок в последние месяцы немно-
го выдохся, а впереди традицион-
но слабые для рынка акций месяцы:
в мае и летом рынки исторически
в среднем показывают более низкую
доходность, чем в I и IV кварталах.
Что касается прогнозов на буду-
щее, то мир разделился на три лаге-
ря: два лагеря пессимистов и один -
оптимистов. Одни пессимисты бо-
ятся высокой инфляции из-за огром-
ного вливания денег в экономику
и растущих государственных дол-
гов, а другие, наоборот, - дефляции
из-за низкой загруженности ресур-
сов (в США безработица около 10%)
и высокой сейчас неопределеннос-
ти, из-за которой никак не запуска-
ется кредитование экономики. Ин-
фляция страшна для акций и обли-
гаций, а защититься от нее можно,
вкладываясь в сырьевые активы. Де-
фляция плоха для акций и сырья, но
хороша для облигаций.
Оптимисты же верят: мир вый-
дет из кризиса, не закипев в бурной
инфляции и не застыв в дефляции.
И акции, и сырьевые товары станут
расти, а российские акции в этом
случае однозначно будут лучшими.
Инвестируя, вы сначала долж-
ны понять, какой из сценариев бу-
дет ддя вас самым неудачным, а уже
потом решать, какой риск вы може-
те принять.
Если вы твердо стоите на ногах,
уверены в будущих доходах, свобод-
ны от долгов и не планируете боль-
ших покупок в ближайшее время,
тогда вы можете принять риск ак-
ций и инвестировать в них даже бо-
лее половины своих накоплений.
В случае пессимистичных сценари-
ев убытки не будут критическими,
а если правы окажутся оптимисты,
вы хорошо заработаете. 00
52 Ш май 2010
предыдущая страница 48 Личный Бюджет 2010 05 читать онлайн следующая страница 50 Личный Бюджет 2010 05 читать онлайн Домой Выключить/включить текст