Ф ИНАНСО ВЫ Й
(РЫ НО ЧНЫ Й) П У З Ы Р Ь -
долговременная торговля
большими объемами
товара или ценных бумаг
по завышенным ценам.
В результате ажиотажного
спроса значительно
растут цены, рост цен в
свою очередь вызывает
дальнейший рост спроса.
П УЗЫ РЬ ДОТКОМ ОВ
(от англ, d o t со т - « т очка
ком»)
образовался в
середине 1990-х годов в
США. Акции компаний,
предлагавших бизнес
в интернете, неоправданно
росли в цене. 10 марта
2000 года это привело
к обвалу индекса
в ы со котехн ол о ги ч н ых
компаний
NASDAQ.
#А И ГА
У П Р А В Л Я Ю Щ И Х
НАПИОНАЛЬНАЯ
Какими были коэффициенты
Y ahoo!
в 2000 году?
Р /Е
достигал от-
метки 2000. Это значит, что инвес-
торы, покупавшие акции компа-
нии, платили $2000 за $1 ее при-
были! Компания была быстрорас-
тущей, и прогнозы по увеличению
чистой прибыли впечатляли поку-
пателей бумаг - ведь
Y a h o o !
плани-
ровала рост не меньше чем на 100%
в год. Считаем:
PEG
(
2000
/
100
) =
20
.
Прописью: двадцать. При норме
единица. Вот это и называется на-
стоящим пузырем. И это не самый
большой пузырь в истории рынков.
Были моменты, когда коэффици-
ент
Р /Е
акций некоторых японских
компаний достигал отметки 20 000.
Но если определить наличие фи-
нансового пузыря так легко, по-
чему же люди покупают акции по
столь высоким ценам? Этот недо-
уменный вопрос задают часто, и на
него проще всего ответить встреч-
ным вопросом: «А вы до сегодняш-
него дня знали, как рассчитать эти
коэффициенты?»
Рыночные пузыри не возникают
сами по себе - их создают. И непло-
хо на этом зарабатывают.
Зная, что перед вами пузырь,
необязательно быстро все прода-
вать и уходить с рынка: пузырь мо-
жет раздуваться годами. Но у вас
есть преимущество перед теми, кто
не знает о его существовании: вы
можете уйти с рынка вовремя.
Б еглы й взгляд
на ф он д овы е ры нки
А что могут сказать эти коэф-
фициенты о фундаментальной
ситуации на фондовых рынках
разных стран? Переоценены
ли они после затяжного роста
в течение 2009 года? Вот лишь
несколько цифр:
Р /Е
российского
фондового рынка (рассчитывается
для акций, входящих в индекс
РТС) равен 9, рынка США - 14,8,
Германии -14, Великобритании -
13,6, Китая -15,6.
Сравнение с историческими
средними значениями показывает:
Р /Е
рынков развивающихся стран
сейчас выше средней величины, а
рынков развитых стран - ниже.
Из этого не следует, что в США
рынок обязательно будет расти, а
в России и Китае - падать. Вывод,
который можно сделать на осно-
ве этих данных, таков: на данный
момент фондовые рынки оценены
справедливо.
В таких условиях перед инвес-
тором возникает новая интересная
задача: найти среди множества раз-
ных компаний одну или две, кото-
рые пока не обнаружены рынком и
поэтому до сих пор остаются недо-
оцененными. Этим мы и займемся
во второй части статьи. СВ
(ОКОНЧАНИЕ СЛЕДУЕТ)
- У п р а в л я ю щ и е к о м п а н и и
- ПИФы
- Р е й т и н ги ф о н д о в и
у п р а в л я ю щ и х к о м п а н и й
- П о л н а я с т а т и с т и к а р ы н к а
к о л л е к т и в н ы х и н в е с т и ц и й
- С т о и м о с т ь п а е в и СЧА
- О б ъ е м п р и в л е ч е н н ы х
с р е д с т в в ф о н д ы
- З а к о н о д а т е л ь с т в о
119017
, Москва
ул. Б. Ордынка, д.
29
, стр
.1
офис
503
Телефон: (
495
)
953
-
74-50
Факс: (
495
)
953
-
74-56
www.nlu.ru
предыдущая страница 35 Личный Бюджет 2010 03 читать онлайн следующая страница 37 Личный Бюджет 2010 03 читать онлайн Домой Выключить/включить текст