лись и первые акции, напоминав-
шие акции предприятий и акции
трудового коллектива, выпускавши-
еся в конце 1980-х годов в СССР.
Полноценное функциониро-
вание китайского фондового рын-
ка началось с открытием в декабре
1990 года Шанхайской фондовой
биржи. Через полгода заработала
фондовая биржа в Шэньчжэне - са-
мой успешной специальной эконо-
мической зоне КНР. С того времени
развитие рынка ценных бумаг Ки-
тая идет быстрыми темпами. Если
в 2003-2005 годах объем размеща-
емых внутри страны акций вырос
с $4 млрд до $8 млрд, то в 2006-м он
взлетел сразу до $23 млрд, а год спус-
тя - до $100 млрд! В 2007 год)' по это-
му показателю Китай занял 3-е мес-
то в мире после США и Испании.
АКЦИИ НЕ ДЛЯ ВСЕХ
Одна из особенностей китайско-
го фондового рынка состоит в том,
что практически все компании, чьи
акции торгуются на двух китайс-
ких биржах, контролируются госу-
дарством. В свободном обращении
находится только треть акций, ос-
тальные - закреплены за государс-
твенными учреждениями и компа-
ниями. Эти две трети относятся к
категории «нерыночныхакций»,
они не могут обращаться на бир-
жах и недоступны для частных ин-
весторов.
Характерная черта фондового
рынка Китая - его сегментирован-
ность. В стране выпускают 6 типов
акций компаний -
А, В, С, Н ,Ьи N.
Акции типа
А
соответствуют акци-
ям, которые в большинстве стран
называются обыкновенными. Боль-
шая часть оборота китайских фон-
довых бирж приходится именно на
эти акции - в общем объеме торгов
на их долю приходится 95-99%. Ак-
ции типа
А
предназначены д ля ре-
зидентов КНР, а для иностранцев
доступны (с декабря 2002 г.) только
через так называемых «квалифици-
рованных иностранных институци-
ональных инвесторов»
(0^11).
Полу-
чить статус
О^П
непросто: сначала
придется получить специальную ли-
цензию и квоты на покупку, иметь
опыт работы на фондовом рынке в
течение пяти лет, а сумма активов,
находящихся в управлении в послед-
нем отчетном периоде, должна быть
не меньше $10 млрд.
Владельцы акций типа
В
облада-
ют теми же правами, что и держате-
ли акций типа
А.
Эти акции (немно-
гим более 2%) предназначались для
иностранных инвесторов на китай-
ском рынке, но сегодня и китайцы,
ПО ОБЪЕМУ АКЦИЙ,
РАЗМЕЩЕННЫХ
ВНУТРИ СТРАНЫ,
КИТАЙ НА 3-М МЕСТЕ
В МИРЕ:
БОЛЕЕ
$100
миллиардов
имеющие валютные счета, могут ку-
пить их за доллары на Шанхайской
бирже и за гонконгские доллары на
Шэньчжэньской.
Акциями типа Смогут владеть
только китайские государственные
учреждения и предприятия. В боль-
шинстве компаний, акции которых
обращаются на бирже, государству
принадлежит пакет, представлен-
ный именно этими крайне малолик-
видными акциями.
До 1993 года, когда листинг ак-
ций был запрещен, лишь 17 акцио-
нерных обществ в Китае (из 40 000)
успели полущить допуск к торговле
в электронных внебиржевых систе-
мах
STAQS
и
NETS.
Однако конвер-
тация одного типа акций в другой
весьма затруднена.
Акции типа
Н, N
и
L
представля-
ют собой акции китайских компа-
ний, торгующиеся на Гонконгской,
Нью-Йоркской и Лондонской фон-
довых биржах соответственно.
В сентябре 2009 года в Шэнь-
чжэне торжественно открылась
венчурная фондовая биржа
Chinext,
созданная по образу и подобию
NASDAQw
предназначенная для ма-
лых и средних инновационных ком-
паний. Ожидается, что эта биржа
даст толчок развитию инновацион-
ного бизнеса в стране.
Китайский фондовый рынок на
сегодняшний момент остается од-
ним из самых волатильных в мире.
В период с 2005 года по октябрь
2008 года основной индекс КНР -
SSE Composite Index вырос
практичес-
ки на 500%, а затем всего за год сни-
зился более чем на 300%.
Однако в этом году китайский
фондовый рынок демонстрирует
уверенный рост: начиная с января
показатели уже выросли на 70% и,
по мнению многих аналитиков, это
еще не предел.
ОБЛИГАЦИИ,
ИНВЕСТФОНДЫ И ПР.
По размеру задолженности по об-
лигациям Китай занимает первое
yiecTO среди всех формирующихся
рынков. 98% всех выпущенных об-
лигаций приходятся на долю обли-
гаций внутренних займов
(в России-50%).
Почти 2/3 всех внутренних ки-
тайских облигаций - бумаги Ми-
нистерства финансов и Народно-
го банка КНР (центробанка). Пос-
кольку большая часть финансовых
учреждений имеет контролирую-
щего собственника в лице государс-
тва, можно отметить крайне малое
присутствие на рынке частных эми-
тентов. Это специфика китайского
рынка облигаций.
Вторая особенность внутрен-
него долгового рынка Китая - пре-
обладание на нем долговых инс-
трументов Народного банка КНР
(40% всех бумаг). Это связано с ак-
тивным использованием китайс-
ким центробанком собственных
42
Л И ЧН Ы Й БЮ Д Ж ЕТ декабрь 2009 - январь 2010
предыдущая страница 37 Личный Бюджет 2009 12 читать онлайн следующая страница 39 Личный Бюджет 2009 12 читать онлайн Домой Выключить/включить текст