Вторая составляющая - ключе-
вая в мотивации управляющего -
называется вознаграждением за ус-
пех. Ее размер зависит от прироста
стоимости активов клиента. Факти-
чески инвестор и управляющий за-
ранее договариваются о том, в ка-
считывает и удерживает налог с до-
ходов физических лиц. Затраты на
оплату услуг самого управляющего
вычитаются из налогооблагаемой
базы. Доходы от большей части
операций облагаются налогом по
ставке 13%. Кроме того, по акциям,
В договоре указывается минимальная сумма
остатка на счете. Если сумма ниже, договор
доверительного управления-дасторгаюг
и все средства возвращают клиенту
кой пропорции будут делить обра-
зовавшийся в результате управле-
ния доход и с какой периодичнос-
тью производятся выплаты. Как
правило, вознаграждение за успех
составляет 10-30% от полученно-
го дохода.
Иногда говорят о «вознаграж-
дении за дополнительный успех».
В этом случае определяется некая
шкала, по которой управляющий
получает свое вознаграждение: чем
выше доход, тем на большую долю
он может рассчитывать. Иногда
стороны уславливаются о доходнос-
ти, ниже которой управляющий во-
обще не получает никакого возна-
граждения - например, если рост
доверенных средств не превысит
5% годовых.
Комиссионные управляющему -
это не единственные расходы, кото-
рый несет клиент, отдавая деньги
в ДУ. К ним следует добавить из-
держки по сделкам с бумагами (ус-
луги брокера и депозитария, ко-
миссии бирж). Как прави-
ло, они не превышают 1%
стоимости портфеля.
Но и это еще не все.
В случае успеха, клиен-
ту придется заплатить
гласно Налоговому ко-
дексу, в конце года или
при выводе средств с рын-
ка доверительный управля-
ющий самостоятельно рас-
находящимся в порт-
феле, могут быть начисле-
ны дивиденды, которые облагают-
ся налогом по ставке 9%. Доход от
погашения государственных обли-
гаций и купонные выплаты по ним
налогом не облагаются.
ОПРЕДЕЛЯЕМ УСЛОВИЯ
Прежде чем средства будут переда-
ны, инвестор и управляющий под-
писывают договор доверительного
управления. Обычно он заключает-
ся на определенный срок, но может
быть расторгнут досрочно по жела-
нию любой из сторон или по обще-
му согласию. В этом случае денеж-
ные средства и ценные бумаги пере-
даются учредителю управления (то
есть, инвестору, клиенту), а управ-
ляющий получает причитающееся
ему вознаграждение.
Приложением к дого-
вору является инвестици-
онная декларация, кото-
рую инвестор и управля-
ющий определяют
совместно. Имен-
но от нее зависит,
какой потенци-
альный доход
может получить
инвестор и ка-
кие риски ему
придется принять.
В инвестиционной
декларации пропи-
сывается состав фи-
нансовых инструментов, из кото-
рых будет составлен инвестицион-
О
чем договариваются сторо-
ны? Обычно - о минимальных и
максимальных долях акций, облига-
ций и денежных средств и прочих
финансовых инструментов
в портфеле. Иногда кли-
ент и доверительный уп-
равляющий прописывают
более подробную структуру
- например, решают, в
ценные бумаги каких от-
раслей или даже конкрет-
ных компаний будут инвес-
тированы деньги.
СОВСЕМ
НЕ ВОЛШЕБНИКИ
Чтобы не поддаться манящим зву-
кам рекламных предложений, нуж-
но ясно понимать: сам факт пере-
дачи средств в управление профес-
сионалам вовсе не гарантирует по-
ложительного результата. Убытки
вполне возможны, увы. Впрочем,
от них никто не застрахован и при
самостоятельной работе на рынке
ценных бумаг или в случае коллек-
тивного инвестирования.
Индивидуальное доверительное
управление - не волшебный сундук,
который умножит ваши вложения.
Это всего лишь одна из возможных
оболочек процесса инвестирова-
ния. И выбирать ее имеет смысл,
когда вы:
1
Располагаете суммой, позволя-
ющей претендовать на индиви-
дуальный подход;
2
Не готовы погружаться в ры-
нок с головой, отслеживая ситу-
ацию и самостоятельно принимая
решения;
3
Предпочитаете мобильность
управления зарегулированнос-
ти, характерной, скажем, для тех же
паевых фондов.
А теперь честно ответьте себе
самому - соответствуете ли вы это-
му финансово-психологическому
портрету?
Ш
юябрь 2009 Л И Ч Н Ы Й БЮ ДЖ ЕТ
предыдущая страница 62 Личный Бюджет 2009 11 читать онлайн следующая страница 64 Личный Бюджет 2009 11 читать онлайн Домой Выключить/включить текст