сам себе инвестор
б анковские услуги
ния на свой страх и риск. Второй
способ - доверительное управле-
ние, сокращенно ДУ - для тех, кто
предпочел бы переложить эту рабо-
ту на плечи профессионалов рынка
ТАКОЕ РАЗНОЕ "ДУ"
Доверительное управление может
быть коллективным или индивиду-
альным. При коллективном средс-
тва разных инвесторов объединя-
ются в «общий котел», и этим объ-
единенным капиталом оперирует
управляющий. «Общий котел» мо-
жет приниматьт формы паевого ин-
вестиционного фонда (ПИФ) или
общего фонда банковского управле-
ния (ОФБУ). ПИФ находится под
опекой специализированной управ-
ляющей компании, а ОФБУ управ-
ляют сотрудники банков.
Услуга же индивидуального до-
верительного управления, как сле-
дует из названия, ориентирована
на «штучных» клиентов. Иногда это
именно так, а иногда инвестор мо-
жет столкнуться с очередной редак-
цией ПИФа или ОФБУ. Почему?
Давайте разберемся.
Предоставлять услугу довери-
тельного имеют право компании,
имеющие соответствующую лицен-
зию Федеральной службы по фи-
По большому счету, на рынке
представлено два основных типа
ДУ. Чтобы понять, с каким из них
вы будете иметь дело, узнайте мини-
мально возможный объем переда-
ваемых в управление средств. Если
речь о сотнях тысяч рублей, значит
вам пред лагают услугу так называе-
мого стандартного или типового до-
верительного управления. Если же
минимальная сумма измеряется мил-
лионами рублей, значит речь о клас-
сическом или индивидуальном дове-
рительном управлении.
При типовом ДУ клиенту предла-
гают одну из типовых стратегий уп-
равления. Эти стратегии уже сфор-
мированы и рассчитаны на разные
группы инвесторов со схожими
предпочтениями. Но ровно то же са-
мое - «общий котел», заранее прора-
ботанную стратегию управления и
т. п. - вам предложат в ПИФе. В чем
тогда отличие? В организации.
ПОД ОПЕКОЙ
ИЛИ В СВОБОДНОМ
ПЛАВАНИИ?
Деятельность паевых инвестицион-
ных фондов очень сильно зарегули-
рована государством. С одной сто-
роны, это хорошо
ограничивая само-
деятельность уп-
В доверительное управление передаются
деньги и ценные бумаги.а не права
собственности на них. Они принадлежат
клиенту, как и полученная прибыль
нансовым рынкам (ФСФР). Убе-
диться в наличии такого докумен-
та никогда не помешает, хотя, если
речь идет о более-менее известных
участниках рынка, это предполага-
ется априори.
Но важнее другое. Под услугой
доверительного управления разные
компании зачастую понимают раз-
ные продукты и ориентируются на
разные целевые группы клиентов.
равляющих, власть защищает пра-
ва инвесторов. С другой стороны,
зарегулированность сильно сужа-
ет возможность для маневра управ-
ляющего, особенно на падающем
рынке. В последнгебм случае - ка-
ким бы провидцем ни был управля-
ющий, что бы он ни предпринимал
с вашими деньгами, максимум, чего
он добьется, выполняя все инструк-
ции регулятора, касающиеся ПИ-
Фов - это упадет меньше рынка. Но
все же упадет.
В том же случае, если деньги пе-
реданы в доверительное управле-
ние, управляющий может может
переждать падение рынка, продав
ценные бумаги («выйдя в деньги»)
и сохранив таким образом капитал
клиента. И даже заработать, сыграв
на понижение.
Типовое ДУ по своим характе-
ристикам больше напоминает дру-
гой способ коллективного инвес-
тирования - ОФБУ. И здесь и там
- меньшая по сравнению с ПИФом
зарегулированность, и здесь и там
- предложение заранее сформиро-
ванных стратегий. И здесь и там -
свобода маневра управляющего оз-
начает и повышенный риск. Осе-
нью 2008 года стоимость паев неко-
торых ОФБУ упала практически до
нуля из-за недооценки управляю-
щими рисков.
В отличие от типового, индиви-
дуальное ДУ подразумевает именно
индивидуальный подход. Под каж-
дого клиента разрабатывают инди-
видуальную стратегию, составляют
индивидуальный портфель, за кото-
рым закрепляется конкретный
управляющий. Понятно, что та-
кая услуга дороже. Отбить
увеличенные издержки уп-
равления можно лишь
за счет значительного
объема передаваемых
в ДУ средств.
ВОПРОС ЦЕНЫ
Сколько берут управ-
ляющие за услугу ДУ?
Как правило, комиссионное возна-
граждение складывается из двух со-
ставляющих. Первая не зависит от
результатов управления и представ-
ляет собой что-то типа абонент-
ской платы за обслуживание. Обыч-
но это от 1 до 3% от переданных в
управление средства. Однако встре-
чаются и исключения —
некоторые
компании не взимают подобную ко-
миссию вовсе.
68
ЛИ ЧН Ы Й БЮ ДЖ ЕТ ноябрь 2009
предыдущая страница 61 Личный Бюджет 2009 11 читать онлайн следующая страница 63 Личный Бюджет 2009 11 читать онлайн Домой Выключить/включить текст