о б л и га ц и и
сам себе инвестор
вестиционного класса, все осталь-
ные - неинвестиционного (спекуля-
тивного) класса.
Выйти на инвестиционный уро-
вень - главная мечта эмитента. До-
стигнув заветного уровня, эмитент
прилагает все усилия, чтобы сохра-
нить его или повысить. Выгода от
повышения рейтинга (и, соответс-
твенно, убытки от понижения) мо-
жет быть очень значительной.
Чем выше рейтинг, тем мень-
шую ставку по облигациям может на-
значить эмитент, привлекая клиен-
тов. Иными словами, он сможет за-
нять более дешевые деньги. Эмитен-
ты долговых обязательств без рей-
тинга вынуждены искать более до-
рогие источники финансирования
- занимать деньги в банках и част-
ных долговых организациях или вы-
пускать облигации с очень высокой
процентной ставкой
(junk bonds,
«му-
сорные облигации»).
К примеру, казначейские облига-
ции правительства США, имеющие
максимальный рейтинг надежности
А А А ,
считаются свободными от рис-
ка. Они высоколиквидны, то есть их
можно быстро обменять на деньги.
Именно поэтому ставки по ним низ-
кие: от 1% на двухлетние облигации
до 4,5% на тридцатилетние.
И обратный пример влияния
рейтинга на доходность: при сниже-
нии в 2008 году рейтингов
Ford M otor
Company
доходность по ее облигаци-
ям выросла до 50%. Все как всегда:
чем выше риск, тем выше потенци-
альная доходность.
Рейтинговая система оценки
удобна тем, что наглядно демонстри-
рует качество ценных бумаг. И все
же следует помнить: никакой рей-
тинг не заменяет анализ, производи-
мый самим инвестором.
АК Ц И И , ОБЛИГАЦИИ
ИЛИ Д ЕП О ЗИ ТЫ ?
Облигации и акции - разные цен-
ные бумаги с различными характе-
ристиками. В первую очередь, по ис-
торической доходности и волатиль-
ности. Как правило, среднегодовая
доходность облигаций уступает до-
ходности акций. Однако и волатиль-
ность (колебание цен) облигаций
меньше, это более безопасные вло-
жения. Но простое сравнение не по-
может сделать однозначный выбор
между этими видами ценных бумаг.
Во многих случаях решение, извес-
тное как
asset allocation,
или размеще-
ние активов, требует инвестирова-
ния в оба вида ценных бумаг.
Качественные облигации - это
консервативная, безопасная часть
инвестиционного портфеля.
Облигации часто рассматрива-
ют как аналог банковского депозита.
То и другое - это низкорискованные
вложения с фиксированным дохо-
дом. Но, кроме низких рисков, есть
другое соображение. Покупатели
иностранных облигаций нередко хо-
тят «войти» в номинированные в ва-
люте активы. В этом смысле иност-
Акции или облигации?
Примеры вложении
в ценные бумаги
ПРИНЕС БЫ В 2008 ГОДУ
*9549
ЕСЛИ БЫ БЫЛ
ВЛОЖЕН В АКЦИИ
МАЛЫХ КОМПАНИЙ
$2048
ЕСЛИ БЫ БЫЛ
ВЛОЖЕН В АКЦИИ
БОЛЬШИХ КОМПАНИЙ
В ДОЛГОСРОЧНЫХ
ГОСУДАРСТВЕННЫХ
ОБЛИГАЦИЯХ
ВЛОЖЕННЫЙ
1926°«
$21
В КРАТКОСРОЧНЫХ
ГОСУДАРСТВЕННЫХ
ОБЛИГАЦИЯХ
П оп равка на инф ляцию :
покупательная способность $1 в 1926 году равна $12 в 2008-м.
ноябрь 2009
41
предыдущая страница 36 Личный Бюджет 2009 11 читать онлайн следующая страница 38 Личный Бюджет 2009 11 читать онлайн Домой Выключить/включить текст